医美龙头出海掘金
爱美客以约合13.8亿元收买韩国医美财物，标的中心产品已获得34个国家和区域的注册同意，新工厂估计将于2025年二季度开端投产，有望增厚公司成绩规划。本次买卖被商场以为是爱美客敞开世界化战略的要害行动，同行业界的其他医美上市公司龙头也在出海方面均有所布局，海外收入占比不断攀升。
杜鹏/文
近来，医美龙头爱美客（300896.SZ)宣告收买海外医美财物。商场给予正面反响，3月11日公司股价跳空高开，全天最高涨幅19.5%，收盘上涨14.92%，成交金额31.23亿元，收于609亿市值。
安排干流剖析以为，爱美客迈向全球出海新起点，凭借收买标的作为世界化事务途径，由我国本乡医美药械龙头迈向世界化商场的宽广生长远景。
事实上，医美范畴的华东医药(000963.SZ)、华熙生物(688362.SH)等上市公司，也非常重视海外商场，此前在海外均有所布局，海外正在成为拉动成绩的新增加动力。从营收看，三家公司均是医美赛道的龙头，这些公司纷繁出海打开了医美公司的新生长空间。
现金并购
2025年3月10日，爱美客宣告，其持股70%的子公司爱美客世界，拟以1.9亿美元（约合13.8亿元人民币）收买韩国REGEN Biotech, Inc.公司（下称“REGEN”）85%的股权。
收买完结后，爱美客终究持有股权份额为59.5%，标的公司将作为控股子公司归入公司兼并报表规划；且买方拟于标的公司交割完结18个月后，收买其剩下的15%股权。
REGEN于2000年4月建立于韩国大田，是韩国第一家、全球第三家获得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司，旗下获批上市产品首要包含AestheFill和PowerFill，首要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，其间AestheFill首要应用于面部，已获得34个国家和区域的注册同意，其间已于2024年1月获我国国家药监局同意，并于当年完成在我国区域的出售；PowerFill首要应用于身体，已获得24个国家和区域的注册同意。
2024年1-9月，REGEN运营收入约为136.25亿韩元，折合人民币约为7223.11万元，归母净赢利约为55.65亿韩元，折合人民币约为2950.03万元。到2024年9月30日，REGEN净财物账面价值约为206.91亿韩元，折合人民币约为1.11亿元。
REGEN在韩国共有两处工厂，其间坐落大田的工厂于2001年投入使用，现在产品在全球处于求过于供状况；新工厂已获韩国GMP认证，公司估计将于2025年第二季度开端投产，一起爱美客将充分发挥在研制、出产、供应链及办理方面的经历，助力Regen降本提效。
中金公司以为有望满意产品快速增加的需求，带动其收入赢利快速增加，增厚公司成绩规划。
本次买卖是爱美客敞开世界化战略的要害行动，中金公司以为在途径端，公司有望凭借REGEN广泛的全球分销系统与深沉的途径拓宽运营、临床数据堆集，将嗨体、濡白天使等产品力优势杰出的自有产品出售至世界商场；在产品端，REGEN旗下的冻干纤维产品Aesthefill、Powerfill有望与公司自有的凝胶类产品濡白天使构成弥补，丰厚再生类产品矩阵，为顾客供给多元化的解决方案，进一步夯实公司在医美打针填充产品商场的抢先优势。
中金公司看好爱美客凭借Regen作为世界化事务途径，由我国本乡医美药械龙头迈向世界化商场的宽广生长远景。
国金证券以为，本次收买后，爱美客有望使用标的公司在韩国及全球的商场途径和品牌影响力，快速进步自身在世界医美商场的知名度和商场份额，打破国内商场依托，完成全球化布局。一起中心产品为可再生类打针产品，与公司现有的产品线构成互补，有望满意不同顾客的需求。
爱美客自身在公告中也表明，买卖完结后，经过整合公司与标的公司两边的研制、出产和出售资源，将充分发挥协同效应，有助于公司产品敏捷走向世界商场，进步来自世界商场的产品收入；一起，标的公司作为公司的世界化事务途径，公司将充分发挥在研制、出产、供应链及办理方面的经历，助力标的公司丰厚产品品类、下降出产成本、进步办理功率。
自2020年9月28日登陆创业板，爱美客股价一度打破590.5元/股（前复权），被冠上“医美茅”称谓。
2019年至2023年，公司成绩出现高速增加态势，营收规划从2019年的5.58亿元，增加至2023年的28.69亿元，净赢利从3.06亿元增加至18.58亿元。
2024年前三季度，公司完成运营收入23.76亿元，同比增加9.46%，净赢利15.86亿元，同比增加11.79%。从2024年前三季度成绩来看，爱美客的营收和净赢利均现已较此前三年大幅放缓，经过并购追求新增加点无疑是一个新测验。
出海先行者
华东医药进军医美板块最早源自2013年经过署理韩国LG公司的伊婉系列玻尿酸产品，2018年公司以15亿元收买全球化运营的专业医美公司Sinclai悉数股权，获得以Ellansé打针用长效微球等产品。
2019年，华东医药出资美国R2公司，获得了R2公司冷冻祛斑医疗器械F1和全身美白医疗器械F2在34个亚洲国家或区域的独家分销权。2020年与瑞士专业医美研制公司Kylane签署协议，获得其MaiLi系列新式含利多卡因透明质酸填充物产品的全球独家答应，2020年10月获得Kylane公司20%股权。
2020年8月，华东医药与韩国上市公司Jetema签署战略协作协议，获得其A型肉毒素产品在我国的独家署理权；同年，公司建立欣可丽美学，作为公司国内医美事务的运营主体。2021年2月，Sinclair收买西班牙能量源医美器械公司High Tech公司100%股权，布局冷冻减脂和脱毛等身体塑形及皮肤修正范畴。
2021年，华东医药获得比利时KiOmed公司4款在研的全球创新式KiOmedine壳聚糖医美产品在皮肤医美范畴的全球区域（除美国外）独家答应。
2022年2月，Sinclair收买了全球化能量源型医美器械公司Viora 100%股权。2023年，公司先后与韩国ATGC及重庆誉颜公司签署协作协议，引入A型肉毒毒素ATGC-110及重组A型肉毒毒素YY001两款在研创新式肉毒素产品。
时至今日，华东医药依托海外全资子公司Sinclair以及国内商场运营途径欣可丽美学及其他技能型子公司、参股公司，构成了掩盖无创+微创齐备医美产品管线布局，具有高端医美产品40款，其间已上市26款，产品组合掩盖肉毒毒素、面部和身体打针填充剂、能量源类皮肤办理、身体塑形等非手术类干流医美范畴。
2023年华东医药医美板块完成营收24.5亿元，同比增加28%，其间海外Sinclair营收13亿元，同比增加14.5%。2024年上半年，公司医美板块完成营收13.5亿元，同比增加10%，其间海外Sinclair收入5.7亿元。
华熙生物作为别的一家医美范畴上市公司，早在二十多年前诞生之日起，就将“出海”作为质料事务的重要战略方向。2007年至今，华熙生物一直是全球规划最大的透明质酸出产商。
2023年，华熙生物质料事务收入11.29亿元，同比增加15.22%。自2021年以来，华熙生物面向世界商场的出口质料收入稳健增加，占比继续进步；2023年出口质料出售达5.17亿元，同比增加21.47%，占质料事务线收入的比重达到了45.81%，挨近半壁河山。
华熙生物医药资料质料事务首要为医药级质料，其出产契合美国cGMP、我国GMP、ICHQ7要求，经过美国FDA、韩国MFDS、日本PMDA、我国GMP现场查看。
公司医药级玻璃酸钠产品在国内获得11项注册存案资质，在我国台湾省获得1项DMF注册，在欧盟、美国、韩国、加拿大、日本、俄罗斯、印度等多个国家和区域获得注册存案资质32项。
与此一起，华熙生物医疗终端产品在世界获得药械类认证38项，打破世界药品、医疗器械技能和法规高壁垒，进入世界商场。
华熙生物现在现已在美国、法国、日本、韩国、我国香港等国家和区域具有多家子公司，完成本乡化属地工作，打造以客户经理、解决方案专家和交给专家组成的高效“铁三角”办理安排，有用进步世界客户呼应功率、客户满意度以及品牌粘性。2024年上半年，公司质料、医疗终端产品和功能性护肤品销往海外70余个国家和区域。
本文刊于03月22日出书的《证券商场周刊》
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