会议纪要显现，与会者忧虑关税等要素或许对通胀发生持续影响，并指出经济远景面临高度不确定性。会议纪要中，“不确定性”一词被提及21次，直接提及不确定性高或添加的超越十处，显现出美联储对当时经济环境的忧虑。
3月18-19日的联邦揭露商场委员会（FOMC）会议是美联储接连第2次坚持利率不变的要害时点。会议声明中删除了此前“工作和通胀危险大体均衡”的表述，转而着重“经济远景不确定性添加”。
纪要显现，一切与会者均赞同坚持当时利率不变，以为在经济远景不确定性高的情况下，这是最合适的战略。
与会者指出，关税不只按捺企业出资与顾客决心，还或许经过供应链本钱传导导致“更耐久的通胀压力”。虽然如此，在评论怠慢缩表速度的问题上，简直一切与会者支撑该举动，但多名与会者以为没有令人信服的理由来放缓缩表。
简直一切与会者以为，美国经济面临“通胀上行与增加放缓并存”的滞胀危险。虽然劳动力商场稳健，但企业招聘与出资意愿受关税按捺，叠加能源价格动摇与债款上限商洽不确定性，经济增加预期被进一步下调至1.7%。
会议纪要中最有目共睹的是关于方针取舍的评论。
虽然大都官员以为当时5.25%-5.5%的利率水平足以应对各类情形，但部分决议计划者清晰警示若通胀顽固性超预期，而经济增速与工作商场一起走弱，将堕入“保物价安稳”与“促充分工作”的两层方针抵触；税导致的输入性通胀或许歪曲价格信号，加大区别暂时性动摇与趋势性通胀的难度。
对此，Nick Timiraos指出，决议计划层已构成新一致——“锚定长时间通胀预期”被置于更优先方位。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在会议后的揭露表态更具代表性：“即便经济呈现疲软痕迹，由关税驱动的通胀压力也将大幅进步降息门槛。”
别的，数据预警经济动能边沿削弱。美联储工作人员的经济猜测模型显现，实践GDP增加预期较1月会议时显着下修。虽然劳动力商场没有呈现恶化痕迹，但多位官员指出，企业招聘方案趋于慎重；制造业PMI等先行目标动摇加重；顾客开销增加动能或许衰减。
与此一起，通胀危险持续上行。除能源价格动摇外，决议计划者特别重视到住宅服务通胀黏性、地缘政治危险溢价和供应链重构本钱。
3月会议决议将国债减持规划从每月600亿美元降至250亿美元，但纪要显现这一决议并未取得整体支撑。
虽然一切官员赞同持续缩表进程，但“放缓缩表”的动议引发剧烈争辩。此举被解读为“鸽派缩表”，旨在平衡流动性办理与方针紧缩信号。但是，部分官员质疑其必要性，忧虑商场误读为货币方针转向。清晰对立“放缓缩表”的联储理事沃勒以为，当时准备金水平足以坚持缩表强度。
纽约联储官员则着重技能必要性，以为在债款上限僵局下需防备准备金骤降危险。纽约联储官员表明，放缓缩表可防备财政部一般账户（TGA）现金激增导致的流动性冲击。但商场忧虑，缩表放缓或掩盖债款上限商洽决裂的潜在危险，若国会未能及时进步上限，2025年三季度或面临流动性危机。
值得注意的是，大都决议计划者坚持有必要清晰传达“放缓缩表≠方针宽松”的信号，显现其对商场预期办理坚持高度警觉。
鉴于经济增加和劳动力商场仍然稳健，且当时货币方针紧缩，与会者以为联邦揭露商场委员会（FOMC）彻底有才能等候通胀和经济远景愈加明亮再举动。与会者评价以为，方针决议计划将依据经济演化、经济远景和危险平衡进行调整。
会议纪要发布后，利率期货商场呈现明显动摇：5月降息概率从纪要发布前的68%回落至52%；全年降息预期坚持在75-100个基点区间；10年期美债收益率打破4.5%要害位。
经济学家们下调了经济增加猜测，并进步了美国下一年进入阑珊的或许性。经济学家指出，关税导致的进口本钱上升将连累消费，叠加企业债款高企，经济“硬着陆”危险不容忽视。
摩根士丹利最新陈述将美国2024年GDP增速猜测从2.1%下调至1.8%，一起将中心PCE通胀峰值预期上调至3.2%。高盛则正告，若关税规模扩展，或许引发“滞胀”情形——即经济增加阻滞与通胀高企并存。
摩根大通、花旗等组织将初次降息时点推延至9月，以为美联储需更大都据承认通胀途径。
美国金融交易渠道Kalshi数据显现，商场对年内阑珊概率的押注从40%飙升至70%。
当时美联储方针堕入多重对立：既要按捺关税推升的通胀，又需防止过度紧缩摧残经济动能。虽然短期“按兵不动”被视为权宜之计，但若地缘抵触或能源价格失控，滞胀危险或迫使联储从头评价战略。如安在操控通胀和支撑经济增加之间找到平衡，成为美联储将不得不面临的最为扎手的问题。正如卡什卡利所言，“交易方针不确定性的敏捷处理，或许比预期更急剧的经济阑珊”，都或许改动美联储的方针途径。
面临杂乱局势，美联储正构建弹性方针结构。如纪要所述：“方针决议计划没有预设道路，将取决于经济数据演化。”这种高度灵敏的方针姿势，既反映出美联储应对不确定性的审慎情绪，也凸显呈现阶段货币方针的被动性。
商场需亲近重视4月通胀数据及特朗普关税落地作用，这两大变量或成方针转向的要害催化剂。
修改：马萌伟
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美国《纽约时报》猜测，特朗普从头掌权后，很或许会加强总统权利、冲击不合法移民以及弱化与欧洲盟友的联系，美国政治走向或许会产生严重转向。
加强总统权利
《纽约时报》指出，特朗普重返白宫后，很或许会经过在独立于白宫运作的联邦政府部门中添加总统权利，来改动权利平衡。
详细而言，现在美国国会设立了多个独立于白宫的监管组织，特朗普或许将这些组织归入总统操控，报导称，这或许会引发一场法庭奋斗。
一起，特朗普还或许康复“扣押”资金的做法，他曾表明，在国会拨款给总统“不喜欢的项目”时，总统有权拒绝执行。
此外，特朗普还或许在白宫的人事组织方面，尽或许组织更多“自己人”，特别是在政治律师的人选上。
报导指出，特朗普接下来很或许会“运用总统权利报复他眼中的政敌”，而首战之地的便是现任总统拜登及其家人。此前，特朗普曾表明，假如再次中选，将录用一名特别检察官“清查”拜登及其家人。
报导称，特朗普此前还征引其自己被申述的先例声称，假如他再次中选总统，有人在政治上应战他，他可以说“去申述他们”。
严峻管控移民
关于特朗普来说，冲击不合法移民一直是其中心方针之一，在第一个总统任期，美墨边境修墙的方针就引发了很大争议。
《纽约时报》征引特朗普首席移民参谋史蒂芬·米勒的话表明，特朗普第二届政府将大规模驱赶不合法移民，并估计每年将把超越100万人驱赶出美国国境。
报导称，特朗普很或许还会指使联邦捕快和国民警卫队担任移民管控，乃至答应运用联邦戎行拘捕移民。
一起，特朗普还方案测验废弃“出世公民权”，也便是宣告无身份爸爸妈妈在美国所生的孩子将不能取得美国公民身份，并将中止向他们发放社会保障卡和护照等文件。
在经济贸易方面，《纽约时报》以为，特朗普方案对大多数进口商品征收新关税，新进口税的税率遍及达10%。
报导指出，这样做的结果不只会进步美国国内的物价，还或许引发全球贸易战，危害美国出口商的利益。
当地时间6月13日至15日，七国集团峰会在意大利举行。图为参与峰会的七国集团和欧盟领导人合影。
疏远欧洲盟友
针对特朗普上台后，美国的对外方针，《纽约时报》以为，特朗普很或许会疏远欧洲的传统盟友，并削弱北约。
报导称，特朗普早就清晰表明，他以为北约虽然是美国最重要的军事联盟，但它并不能增强盟友实力，而是“坐收渔利的资源耗费者”。
在第一次总统任期内，特朗普就曾威胁要退出北约，并表明方案从根本上从头评价北约的主旨。
报导剖析称，这意味着特朗普上台后，乃至会直接主导美国退出北约。
（来历：我国新闻网）