①欧洲央行按期降息25个基点 拉加德：经济远景笼罩在极大的不确定性中
欧洲央行昨日抉择将三大要害利率别离下调25个基点。自2025年4月23日起，欧元区存款机制利率、首要再融资利率和边沿借款利率将别离降至2.25%、2.40%和2.65%。这是欧洲央行继上一年6月开端降息以来的第7次降息。降息抉择发布后，买卖员坚持欧洲央行降息押注安稳，估计本年还会再降息55个基点。出资者猜测本年欧洲央即将再度下调假贷本钱两到三次。欧洲央行标明，并不预先致力于某条特定的利率途径，并决计保证通胀安稳在2%的中期方针。欧洲央行行长拉加德标明，经济远景笼罩在极大的不确定性中，顾客或许会按捺开销，制作业已闪现企稳痕迹，榜首季度经济或许有所增加。她还标明，迫切需求让欧元区更具竞争力和耐性，大都方针显现通胀正在回到2%。
香港大学我国商业学院客座副教授李徽徽：这次利率抉择是向“增加优先”态度的方针转向，也称作“推迟的合理化”，但途径仍会慎重推动。背面释放了至少三个重要信号：1）欧央行考虑要素改动；2）欧元走强+美国关税这种外部冲击，迫使欧央行有必要抢在经济恶化前做出对冲；3）欧央行在传导机制上跟美联储不一样，仅靠货币方针是不行的，财政方针有必要同步发力。咱们仍然坚持本年还有两次降息猜测，别离在6月和9月，各降息25个基点，但后续途径会依靠两个变量：1）美国是否继续打买卖牌；2）欧元是否进一步增值。假如这两大压力加剧，不扫除欧央行重启非常规东西如财物购买。
海顺投顾黄俊：欧洲央行首要降息将会缓解欧元区阑珊压力，下降全球融本钱钱，对冲美国关税方针影响。
②美联储官员：短期内没有必要改动利率 需耐性等候特朗普关税影响
纽约联储行长威廉姆斯昨日标明，货币方针处于有利位置，短期内没有必要改动利率。他以为，特朗普关税将推高本年的通货膨胀、削弱经济增加并导致失业率上升，但这还不是阑珊，仅仅增速比曩昔几年要慢。美国堪萨斯联储主席施密德（Jeff Schmid）昨日标明，美联储正面对杂乱的方针决议计划局势，需耐性调查特朗普关税方针的实践影响。他还谈到美联储政治独立性的重要性，以为这有助于决议计划者在设定利率时专心于美国金融和经济安稳。他以为，虽然农业部门受关税冲击，但能源价格跌落或许抵消部分通胀压力。他着重，美联储将活跃应对任何搅扰其两层任务（物价安稳与充分工作）的要素。不过，出资者对美联储降息远景较为达观，商场遍及估计美联储将于6月开端降息，本年降息3-4次，每次25个基点。
香港大学我国商业学院客座副教授李徽徽：咱们最近调升了本年美联储降息途径的判别，从3次上调到4次降息，共100个基点，一起将本年初次降息时刻点提前到5月。若美联储继续按兵不动，经济与商场或许同步失衡。首要，关税是“滞胀式冲击”：关税方针敞开的是“结构性高税率”新周期，冲击企业决心、冲击供应链功率。其次，收益率曲线的峻峭，本质上是一种“方针敦促”，标明商场已经在定价未来“宽松缺乏”的危险，倒逼联储赶快转向。美联储若再踌躇，危险溢价会进一步恶化。
海顺投顾黄俊：美联储当时的中心对立在于滞胀危险下的方针空间收窄。短期坚持利率不变并灵敏调整流动性东西是大概率挑选；中长时间则需在数据驱动下，权衡通胀与阑珊的优先级。
③台积电一季度成绩超预期 坚持2025年成绩展望 加码美国出资 未与英特尔商谈协作
首要得益于人工智能（AI）芯片需求的微弱增加，台积电一季度营收8392.5亿元新台币，同比增加41.6%；净赢利3615.6亿元新台币，同比增加60.3%，均超预期。先进制程（7纳米及以下）营收占比73%，其间3纳米制程出货占22%，5纳米占36%，7纳米占15%。台积电董事长魏哲家标明，现在没有看到客户因关税问题削减订单，AI和高性能核算（HPC）需求仍然微弱。估计本年的增加仍将到达20%区间的中段左右，与1月设定的方针共同；仍估计本年的本钱开销为380亿-420亿美元。并计划在美国追加1000亿美元出资，这项扩展出资包含兴修三座新晶圆厂、两座先进封装厂，以及一间研制中心；预估项目出资到位后，30%的2nm以下先进制程产能将在亚利桑那厂出产。在被问及是否会和Intel的协作时，魏哲家标明没有与任何公司参议组成合资企业或共享其技能。
香港大学我国商业学院客座副教授李徽徽：台积电这次财报其实有不少亮点：一是先进制程仍然强势，特别是3纳米和5纳米；其次先进封装事务（像CoWoS）订单饱满，全体赢利结构比上一年健康得多；三是老节点（如28纳米及以上制程）意外回暖，特别获益于关税暂停引发的“急单效应”。但公司一起也面对三大应战：一是美国本土化建厂的赢利稀释开端实现；二对错AI终端需求还在下滑；三是英特尔协作的不确定性在中期会影响出资者心情。回到出资价值，我以为台积电的长时间逻辑没有改动，也便是AI算力根底设施的中心代工厂位置还在,估值切换要看Q2和下半年AI“以产定需”的爆发力。
海顺投顾黄俊：芯片需求的继续旺盛使得台积电代工制作事务迅速发展。国内芯片企业也在要害领域中获得不断打破，未来全球商场占比将会进步。
④Netflix一季度成绩超预期 如能稳住内容ROI 估值或进入新增加周期
Netflix今晨发布靓丽一季报，季度营收同比增加13%至105亿美元，契合预期；经营赢利增加27%达33亿美元，超出预期；经营赢利率31.7%，比公司此前猜测高出逾3个百分点。获益于近期进步订阅费以及全球范围内的热播剧，如英国热剧Adolescence，季度净赢利达28.90亿美元，同比增加24%；每股收益增加25%至6.61美元，均远超预期。Netflix股票盘后买卖一度上涨近5%。值得注意的是，这是Netflix初次在财报中未发表订阅用户数量改变，后者是曩昔出资者衡量该公司体现的首要方针。公司管理层期望出资者往后更多根据传统财务数据来评价公司运营状况。
香港大学我国商业学院客座副教授李徽徽：一季报显现奈飞正在完结从“用户增加逻辑”向“单位用户价值变现”的切换。广告版订阅和价格分层战略推动了ARPU（每用户收入）明显进步。特别是在美国、英国这些老练商场，涨价不掉粉，阐明渠道的内容粘性在增强。但应战也很清晰，最大危险不是订阅阻滞，而是内容本钱继续上涨却难以同步涨价，奈飞现在需求的是更体系的IP矩阵和商业延展力。但从中长时间看，奈飞仍然是流媒体商业模式中，最接近“渠道型企业”的代表，它不靠爆款，而是靠内容规划与用户行为数据的闭环构成飞轮。我以为，假如管理层能稳住内容ROI，估值将进入新一轮增加周期。
海顺投顾黄俊：奈飞一季度赢利创前史新高。公司相关事务能有用抵挡不确定的商场危险，归于较好的防护类种类。
⑤小摩：特朗普关税对中概股互联网板块直接影响有限
摩根大通分析师称，美国关税对中概互联网公司（除跨境电商外）营收影响不直接，对线上消费影响微乎其微，估计影响不到0.5%。拼多多因美国事务占总收入超10%，受关税影响相对较大；腾讯和网易因数字文娱事务反周期且美国商场收入奉献小，更具防护性。美国基金公司KraneShares指出，我国互联网公司美国商场收入占比不到2%，包含腾讯、阿里巴巴、京东和美团在内的我国首要互联网巨子公司，其商业模式首要环绕服务我国14亿人口、年产值达2万亿美元的巨大消费商场，且技能独立性强，供应链受关税影响小。
香港大学我国商业学院客座副教授李徽徽：虽然表面上对美营收占比不高，但我以为，假如新一轮关税落地，关于中概互联网板块也会形成实质性的连累。出口承压将直接冲击国内消费与工作预期，从而影响广告、电商与本地日子渠道的营收根底。一起，跨境电商的本钱优势被削弱，增加空间受限。更重要的是，继续的地缘政治严重将按捺外资装备志愿，约束估值弹性。全体来看，中概互联网板块短期虽具防护特点，但中期面对“盈余+估值”的两层应战，主张出资者坚持审慎。
海顺投顾黄俊：特朗普关税方针对中概股互联网板块影响有限，首要危险集中于单个高美国收入占比的企业及直接消费传导效应。出资者应优先挑选事务聚集国内、收入结构多元化的龙头企业，并亲近重视方针意向与商场心情改变。
(本文来自榜首财经)