关税问题敏感性下降 豆粕预期多头上攻乏力
来历：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回忆与操作主张
今天外盘美豆 05 合约上涨，主力在 1035 美分。本周微观面改变较大，清明节前美国宣告对等关税的方针，方针力度超商场预期，而在清明节期间我国宣告对美国进行关税上的反制，微观商场出现惊惧，包含原油、黄金、铜在内的大宗产品纷繁跌落，商场开端计价美国阑珊预期。
受此影响美豆在周一大幅低开，然后因为其自身栽培面积的减缩有所企稳，随后在本周后几个买卖日内除了中美两国的交易关税反制愈演愈烈之外，其他小国对美心情活跃，美国也释放出暂停大部分国家对等关税的方针，商场惊惧心情有所缓解，美豆出口压力相对前期的预估相同缓解，美豆顺势持续上涨。
国内豆粕方面，本周动摇较大，全体出现先涨后跌的重心上移行情。因为清明节期间的关税反制办法，豆粕周一开盘高开大涨，后续跟从特朗普方针在高位有必定重复，较为要害的是特朗普后续再度对我国关税加码我国相同进行加码反制后，商场并无进一步的反响，跟着阶段性利多出尽及后续会晤商谈的可能性，多头离场志愿较浓。中短期我国首要还是以巴西豆供给为主，对关税问题敏感性下降，预期多头持续上攻乏力，但因为本钱支撑，下方看不到大跌的根底，短期震动张望，而 09 及后续合约由美豆定价，基本面偏强，中长期依然偏多对待。
二、职业要闻
USDA：美国 2024/2025 年度大豆期末库存预期为3.75 亿蒲式耳，商场预期为 3.79 亿蒲式耳，3 月月报预期为 3.8 亿蒲式耳;将阿根廷2024/2025年度大豆产值预期维持在 4900 万吨不变，商场预期为4879 万吨;将巴西 2024/2025 年度大豆产值预期维持在 1.69 亿吨不变，商场预期为1.6911 亿吨。全球 2024/25 年度大豆期末库存预估为1.2247 亿吨，3月预估为 1.2141 亿吨。
CONAB：据巴西农业部部属的国家产品供给公司CONAB 发布的4 月猜测数据显现，估计 2024/25 年度巴西大豆产值到达1.678698 亿吨，同比添加2014.87 万吨，添加 13.6%，环比添加 50.03 万吨，添加0.3%;估计2024/25年度巴西大豆播种面积到达 4751.57 万公顷，同比添加136.61万公顷，添加 3.0%，环比添加 6.5 万公顷，添加 0.1%;估计2024/25 年度巴西大豆单产为 3.53 吨/公顷，同比添加 332.02 千克/公顷，添加10.4%;环比添加 5.709 千克/公顷，添加 0.2%。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
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